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2019下半场 勾勒A股N”字最后一笔

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在2019年上半年,A股正式结束。上证综合指数上涨19.45%,创业板指数上涨20.87%。这一涨幅是全球股市中涨幅最大的股票之一。期内,A股市场充满曲折。子行业的领先股票已成为市场上最大的赢家。进入今年下半年的交易日,A股将如何在下半年解读?哪些部门可以赶上白马股票的消费步伐?

在低估值,减税,全球货币宽松,外资流入和持续资本改革等因素的支持下,大多数主流机构对下半年的A股市场持乐观态度,市场机会也更多丰富。

上半年市场三阶段

回顾过去六个月A股的走势,大致可分为三个阶段:第一阶段是上证指数从2440点开始到4月8日的最高点3288点今年。这个时期可以进一步分为两个部分。它是1月至3月的卖空市场。其背后的驱动力主要来自风险偏好和流动性溢价的增加。第二个是从3月中下旬到4月上旬。这背后的驱动力是经济数据和市场的改善。对经济复苏的期望。总体而言,在此期间,上证指数通过重型长阳继续扩大其经营范围。

第二阶段是上证指数在触及3,288点的新高位后经历了快速调整,直至5月6日的差距开低,并收窄了长阴线。这一时期的“快速下降”源于对估值修复后市场乐观预期的合理修正。

第三阶段是从5月7日到现在,上海股指普遍呈波动幅度,而在6月下旬,经营重心将上调至近3000点。

如果你看一下这个主题,每个月都会有一个很大的主题,差不多半个月。 1月份,一些亏本出售的低价股是当时市场的主题。后来,他们逐渐成为各种主题的低价股票。 2月,在今年上半年,OLED概念部门成为资本挖掘的目标。今年下半年,大型金融业强劲上涨,并进入3月上半月。 3月,市场产生了一些重大主题。除了大型金融外,风险投资部门再次活跃,工业大麻和氢能源逐渐被市场所认可。此外,还有区块链,化学品等。 4月份,5G再次活跃,但总体而言,市场对该主题的热情已经降温。 5月,5G行业继续活跃,芯片的概念和国内操作系统的概念也处于“舞台”。总之,这些主题都是关于自我控制的。与此同时,稀土板块和种子行业也是市场认可的主线。 6月,垃圾分类的概念成为最大的赢家,穿插了贝壳壳和区块链的概念。

值得一提的是,主题的概念起伏不定,优秀的白马股票笑到最后,贵州茅台在6月的最后几个交易日曾一度冲到千元大关,五粮液频频创下历史新高,前河Weiye,Chenguang文具和中国国际旅行社等消费领域的主要股票呈现缓慢趋势,股价不断重写历史高位。

利润和政策双重驱动

在“快速上涨”,“空头下跌”和“盘整”之后,2019年下半年A股会发生什么变化?怎么解释?

首先,主要支撑因素将发生变化。从短期来看,周边事件的改善将增加市场风险偏好。然而,从中期来看,资本证券首席策略师王建辉认为,在下半年,当流动性改善空间有限时,对下一阶段市场增长的支持将转向利润支持。

历史经验也表明,上市公司盈利变化是决定股市走势的趋势力量。在A股市场,市场逆转必然存在一个根本转折点,但必须有一个基本转折点的趋势。

王建辉说,这个转折点有望出现在第三季度。因为每一轮经济复苏都要经历“信贷规模扩张信贷结构改善企业融资能力反弹企业盈利能力改善”这一周期。目前,信贷规模的扩大已基本实现,目前处于完善信贷结构的第二阶段。

然而,许多机构认为该政策将继续发挥积极作用,并将成为下半年市场的催化剂。 “我对秋季市场第三季度持乐观态度。”中信建投策略师张玉龙表示,政策变化的持续影响是牛市第二阶段的持续推动力,这也是关键掌握市场的方向和节奏。

渤海证券策略师宋海伟表示,目前的政策仍处于资本市场持续利好的时期。许多改革措施的启动表明,政策层面重视促进资本市场的改革和发展,有助于提高投资者对资本市场的中长期预期,为投资者的风险偏好创造更好的空间。捡起。

其次,估值风险相对较小。根据宋益伟的分析,从估值结构来看,在年初的修复市场之后,中小企业板和创业板的估值比之前的低点更为显着,其上升至25倍和40时间分别。 A只从估值的12倍上升到15倍。虽然目前估值已经在较低水平反弹,但尚未离开中低端地区,估值仍有提升空间。

最后,在运营路径方面,王建辉表示,预计第三季度将是战略反击的时间点。华龙证券策略研究从技术角度指出,2019年9月或10月将是下一个重要时间窗口。在下半年,保持收敛三角形,并且运行范围落在2500-3200点范围内的概率很大。

兴业证券此前表示,2019年A股走势类似于2005年或2013年的熊市过渡期,市场N型波动,反复锯开和触底反弹。

主线

回顾上半年的市场结构机会,表现和轮回的表现主题,在这种背景下,如何在下半年布局A股?

国联证券(Guolian Securities)策略师张晓春表示,建议关注以下投资机会:第一,保持高水平的繁荣或边际改善,包括水泥,药物生物学,畜牧业,家禽养殖业,酒,啤酒,黄金等;第二,享受集中在房地产,基础设施,装饰和装饰行业的促销或品牌溢价下的领先公司机会;最后,在半导体,军事,信息安全,5G,高端制造,稀有金属,石油诉讼,种子产业等日益重要的技术下的战略性行业机会,以及帮助改造的非银行金融部门。

兴业证券全球首席策略师张义东表示,就投资策略而言,长期配置资金是最容易的。在中国核心资产的战略机遇期内,以成本效益,持有和议价核心资产为基础;短期资金评估,利用市场风险偏好改善期间,成为中等成本效益的次优领导者。

投资主线:选择“填补短板”领域的技术领先者,防止估值泡沫,注重真正的“自主可控”科技实力和超越政策支持的盈利能力。参考标准普尔500科技行业的前20大股票,中长期的关键取决于盈利能力和创造自由现金流的能力。

投资主线2:消费者相关龙头企业需要严格控制成本效益,选择与消费者相关的龙头企业,严格控制成本效益,乳业,啤酒,医药,燃气,教育,家电,低端服务一方面,它们受到经济增长和外部需求的影响。这种影响很小,另一方面,预计它将受益于潜在的减税,扶贫,稳定的就业,刺激内需和相关政策。然而,许多领先的消费者报价并不便宜,有必要严格控制性价比。

投资主线3:债券“中国的核心资产”值得长期布局,并使用“金坑”来布局中国“最难的核心资产”,包括难以替代或不可复制的品牌消费品,包括金融,房地产和机场。如“班级债券”行业最具竞争力的领先优质企业。